年营收逾千亿，却驶向退市边缘！广汇汽车拉响“面值退市”警报

　　财联社 周颖

　　作为国内汽车经销商领域的头部公司，广汇汽车如今却走到了面值退市的边缘。近期，资本市场对广汇汽车的股价及公司转债表现出了高度关注。

　　截至6月27日，广汇汽车股价已连续6个交易日收盘价低于1元，面值退市风险陡增。截至今日收盘，广汇汽车股价报收0.71元/股，总市值为58.46亿元，与其历史最高价16.15元/股相比，如今广汇汽车的股价已经跌去近96%，市值缩水超过1200亿。

此次高铁调价，为何是这四条线路？北京交通大学经济管理学院教授赵坚长期关注交通运输经济，他在接受南方财经全媒体记者采访时表示，“此次高铁调价采取的是浮动调价，核心思路是改善运营方的营收情况。”

多家机构相继对政策的“组合拳”作出研判。在机构看来，本轮政策不仅刺激需求，还直接稳定地产供给、改善房企流动性：在需求侧“三箭齐发”，可以堪称史上最大力度松绑；而在供给侧，重点加码保交楼、去库存，预计会明显释放房企的流动性。

　　股价大幅下挫面临退市风险的同时，广汇汽车的转债也跟随遭遇大跌。不过，广汇转债近日在触及36.91元的低点后出现强势反弹，昨日一度强势涨停。

　　据财报显示，2023年广汇汽车的营收高达1379.98亿，此外，在2023年《财富》中国500强排行榜中，广汇汽车仍位列第103位。作为国内汽车经销商巨头、年营收上千亿的龙头企业，广汇汽车缘何走到濒临退市的境地？

　　业绩承压 短期债务负担较重

　　公开资料显示，广汇汽车成立于1999年，早期以丰田、本田、通用等主流中高端品牌为主。2016年公司收购宝信汽车、大连尊荣，大幅提升豪华及超豪华品牌的覆盖程度，同时公司抓住后市场发展机遇，抢先布局乘用车融资租赁及二手车市场。

　　据公司2023年年报，目前广汇汽车是中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、领先的二手车经销及交易代理服务实体集团，乘用车经销商中最大的融资租赁提供商。

　　据中国汽车流通协会数据，2023年广汇汽车在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。

　　虽然在行业内占据着头部位置，但广汇汽车的赚钱能力并不是很强。自进入2018年之后，广汇汽车的业绩便开始触顶回落。2022年一度亏损逾26亿，2023年虽然扭亏为盈，实现归属净利润3.9亿元，但其盈利能力相较之前显著下滑。

　　除此之外，广汇汽车的另一个难题是负债情况堪忧。截至一季度末，公司总负债为692.54亿元，其中短期借款高达304.63亿元，但账上货币资金仅83.36亿元。同期，公司总资产1117.37亿元，对应资产负债率为61.98%。但考虑到公司报表上商誉高达187.5亿元，未来资产存在着减值的可能性。

　　6月19日，大公国际资信评估有限公司发布针对广汇汽车的信用评级报告。其中指出，公司存在盈利不稳定；2021年以来资产规模持续下降；商誉规模较大；受限资产规模大，资产流动性一般；截至2023年末，短期有息债务占比较高，公司短期债务负担较重等风险和挑战。

　　不过，即便如此，大公国际仍确定广汇汽车的主体信用等级为AA+，对未来1-2年的评级展望为稳定。预计未来，公司将保持稳定发展。

　　管理层曾尝试自救 “面退”警报如何解除？

　　6月3日，广汇汽车股价突然跌停，公司当晚披露了控股股东及部分高管增持股份计划。公司控股股东广汇集团计划自公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于5000万元，不超过10000万元。同时，公司部分董事、监事及高级管理人员也计划自公告披露之日起6个月内增持公司股份，合计拟增持金额不低于130万元，不超过230万元。

　　不过，广汇汽车控股股东及部分高管增持并未对股价起到稳定的作用。6月4日，广汇汽车股价涨停短暂“一日游”后又开启了震荡下跌之路，仅在6月份，公司股价跌幅就高达逾48%。

　　一家年营收逾千亿的上市公司炒股票的平台，如今因面值原因走到退市边缘，广汇汽车未来何去何从受到市场的高度关注，公司能否渡过这场“退市”危机也深深牵动着持有该股的逾10万投资者的心。